周评：黄金月线6连阴原油多头趋势延续

2018-10-01 11:32:19 作者：财经库来源：新浪财经

　　来源：中金网

　　现货金本周先抑后扬，周五出现比较大的反弹，本周下跌0.61%，报1191.96美元/盎司。本月金价下跌0.74%，连续第6个月走低。　汇信APP数据显示本周WTI11月原油期货收涨2.85美元，涨幅4.03%，报73.56美元/桶。布伦特12月原油期货收涨4.73美元，涨幅6.05%，报82.95美元/桶。

　　美联储周三祭出今年以来第三次加息举措，描绘了美国经济欣欣向荣的图景，并表示明年将继续维持在逐步加息的轨道上。受美联储主席鲍威尔讲话推动，美元延续涨势，ICE美元指数一举突破95关口。

　　现货金本周先抑后扬，周五出现比较大的反弹，本周下跌0.61%，报1191.96美元/盎司。本月金价下跌0.74%，连续第6个月走低。

　　值得注意的是，这也是彭博调查受访者连续第六周看涨黄金。

　　在接受调查的14位黄金交易员及分析师中，7人看涨，4人看跌，3人看平。

　　展望下周，备受关注的美国非农就业报告将出炉，可能对下周金价走势产生影响。

　　油价近日走势强劲，因伊朗原油出口持续下降，而俄罗斯以及OPEC并无立刻增产的迹象，这可能使得伊朗原油出口下降导致的缺口进一步扩大从而提振油价。技术面显示，油价整体走势依旧看涨。

　　汇信APP数据显示本周WTI11月原油期货收涨2.85美元，涨幅4.03%，报73.56美元/桶。布伦特12月原油期货收涨4.73美元，涨幅6.05%，报82.95美元/桶。

　　【黄金】

　　【事件回顾】

　　1、美银美林：明年黄金均价有望达到每盎司1350美元

　　美银美林全球大宗商品和衍生品研究主管Francisco Blanch观点表示，随着企业税改革导致美国财政平衡恶化，2019年黄金均价有望达到每盎司1350美元。金价周一最新报1196美元/盎司附近，今年以来平均价格为1285美元。

　　Blanch表示，尽管美国经济目前表现相对良好，但未来堪忧，“因此我们对黄金的长期前景仍持建设性看法。短期来看，强势美元、高利率的影响占主导地位。但从长远来看，巨大的美国政府预算赤字对黄金来说是相当有利的。”

　　2、央行黄金购买达整体市场的10%

　　中央银行已经成为黄金市场重要的参与者，目前控制着市场总需求的10%。不过情况并非总是如此。就在十年前，中央银行通过向市场抛售黄金的政策成为了主要供应方。然而，央行出售黄金以压低价格的策略却产生了相反的效果。

　　举例来说，根据世界黄金协会（WGC）的数据，中央银行在2003年至2007年间向市场抛售了超过2600吨的黄金。在此期间，金价几乎翻了一倍，从2003年的363美元涨至2007年的695美元。

　　3、黄金牛市只是暂时熄火距离下一场金融风暴或只有2年

　　分析师AG Thorson观点，黄金牛市只是暂时停顿，金价下跌是完美金融风暴形成前的一份礼物，风暴可能会在2020或2021年到来。 2018年的减税举措与联邦预算增加，令美国经济获得近2万亿美元的刺激。这相当于为遏制2008年金融危机所用去的规模（约2万亿美元）。特朗普的努力延长了商业周期，推迟了黄金牛市。

　　Thorson认为，2016年经济慢慢陷入倒退，聪明的投资者已经注意到这点，黄金也做出了积极回应。到2016年7月金价上涨超过300美元。重要转折点在特朗普意外赢得2016年美国大选时来临。聪明的投资者立即抛售黄金并重新回到股市。由于经济前景仍不明朗，贵金属2017年走势震荡。然而，减税和就业法案在2017年12月22日被签署成为法律，且大规模的刺激计划在今年得到推动。经济回到增长轨道，投资者风险偏好情绪升温，非必需消费品类股领涨。

　　4、黄金走势困顿美联储结束“宽松”时代暗示继续加息

　　黄金价格周四小幅反弹，隔夜美联储加息后金价一度跌至两周低点。美联储将政策利率目标区间提高25个基点，至2%-2.25%。货币政策声明中删除了长期以来对货币政策的“宽松”表述，这相当于承认利率已更加靠近中性水平。

　　最新点阵图显示，除非经济形势意外恶化，否则12月再加息一次几乎毫无悬念。大部分官员预期美联储明年需要加息至少三次，然后到2020年再加息一次。

　　自2015年底以来八次加息后，联邦基金利率目前已达到雷曼兄弟破产后不久2008年10月以来的最高水平。

　　美联储主席鲍威尔在记者会上表示，删除“宽松”的这个转变并不表示可能的政策路径有任何变化，预期利率目标区间将进一步逐步上升。

　　【分析点评】

　　摩根大通称：“美国的这种单边注意政策有可能使中国、欧洲和俄罗斯的主要力量更加紧密，这样的联盟可能会对以美元为中心的金融体系产生深远影响。”

　　一些市场人士开始猜测，地缘政治对手是否会采取实质性行动，削弱美元在国际金融中的霸权地位。

　　汇信原引Kolanovic表示，无论特朗普如何“反常”，都值得将风险敞口分散到美国境外，理由是这种威胁的长期性本质。

　　Kolanovic认为，随着特朗普总统减税的利好逐渐消失，美国这个世界最大经济体将失去增长优势。

　　在Kolanovic看来，为了对抗去美元化的长期风险，可以转向非美资产，当前局势下首选交易似乎是做多黄金，因为“金价现在处于极低水平”。

　　从技术面看：黄金当前初步阻力下移至1188-87水平，如果多头能重返1188上方，则很可能价格之后会重探此前支撑1192-90区域，该区域处同为日线云图底部所在，由此多头只有在攻破了这一区域后才可能返回1197-95一线。

　　相反，若价格未能守稳1180支撑，则市场很可能进一步跌向1176一线支撑，进而是1173-72水平。

　　【原油】

　　【事件回顾】

　　1、两大全球原油贸易巨头预言：油价明年初将突破100美元

　　全球两大原油贸易商托克（Trafigura）和 Mercuria 认为，由于美国对伊朗实施制裁，导致伊朗原油被挤出市场，2019年油价将上涨至100美元/桶。彭博社报道，Mercuria总裁DanielJaeggi认为，2018年四季度油价将涨至这一水平，而托克总裁 BenLuckock认为年底前将涨至90美元/桶，明年初上涨至100美元/桶。两位高管周一出席新加坡举行的亚太石油年会（APPEC）并发表讲话。DanielJaeggi说，由于美国对伊朗实施制裁，Mercuria认为四季度的供应量可能下降200万桶/日，但市场没有对弥补这部分缺口作出反应。

　　2、经过欧佩克会议欧佩克提出不会进一步提高原油产量

　　当地时间23号，石油输出国组织（欧佩克）成员国与包括俄罗斯在内的非欧佩克主要产油国在阿尔及尔举行会议。经过讨论，各国达成一致，目前不会进一步增加原油产量。

　　2016年年底，欧佩克和非欧佩克产油国达成日均共减产约180万桶的原油协议，在联合减产的影响下，国际油价持续上涨。随后，国际原油需求逐渐增加，国际社会对于提高原油产量的呼声越来越高。2018年6月，双方决定从7月起适当增加原油产量，此举有望使国际原油市场下半年日供应量增长近100万桶，但并未明确具体执行方案，即成员国增产分摊比例。

　　3、美国上周API原油及汽油库存录得增加库欣库存也意外上升

　　美国石油学会（API）周二（9月25日）公布报告称，API原油和汽油库存均录得增加，同时库欣库存也意外上升。API公布，截至9月21日当周，美国原油库存增加290.3万桶至4亿桶，分析师预计为减少167.5万桶。库欣原油库存增加26万桶。

　　此外，上周汽油库存增加94.9万桶，分析师预计增加62.5万桶。同时上周精炼油库存减少94.4万桶，分析师预估为增加50万桶。更多数据显示，美国上周原油进口下降21.8万桶/日至780万桶/日。

　　4、特朗普再度发声批评高油价

　　美国总统特朗普表态将在11月4日实施第二轮伊朗制裁，届时希望零封伊朗原油出口，不过特朗普同时指责石油输出国组织（OPEC）等主要产油国通过高油价剥削市场，要求他们通过增产来压低油价，这令油价涨幅大幅缩减。

　　另一方面，上周日举行的OPEC会议并未公布任何有关额外增产的消息，这令原油多头担忧情绪缓解，从而为油价带来支撑。此外，特朗普也指出，如有必要，将会出售美国战略储备原油来限制油价。

　　【分析点评】

　　标普全球普氏能源咨询公司（S&P Global Platts）的OPEC专家赫尔曼·王（HermanWang）上周五接受采访时表示，市场和特朗普正在要求OPEC和沙特增加石油产量。他还补充称，沙特和OPEC在某种程度上改变了立场，开始关注石油的需求情况。

　　本周早些时候，特朗普敦促OPEC提高石油产量水平，防止油价在11月中期选举前进一步上涨。

　　外界普遍预计，美国对伊朗的制裁将对伊朗的石油出口产生立竿见影的影响。不过，对于伊朗实际因制裁减少的石油出口量，外界给出的估计数字也是大相径庭。

　　一些能源市场分析师预计，一旦美国针对伊朗的制裁正式生效，油市损失的供应量约为50万桶/日。而其他一些分析师警告称，未来几个月损失的供应量可能高达200万桶/日。

　　PVMoil Associates石油分析师StephenBrennock在9月28日公布的一份研究报告中称，即便在美元走强和需求可能遭到破坏的背景下，油价升至100美元/日的传言仍很普遍。