海通固收姜超：政策转向宽信用 效果会如
宽信用效果如何？——基于政府+社会融资的测算与分析（海通固收姜超、李波） 来源：姜超宏观债券研究 摘 要 近期宏观政策有所调整，市场对于宽信用的预期上升。那么未来宽信用效果....
供给压力和违约风险交替 未来信用债行
来源：屈庆债券论坛 债市投资策略：周四股市再次大跌，尤其是大基建板块和电子通信等行业跌幅较大，主要反映市场对通过基建稳经济以及2000亿关税的担忧，并推动债券利率下行。短期来看，股....
信仰之下 只是金玉其外而已:一文梳理城
来源：债市覃谈 国君固收 ·专题研究 | 摘要： 城投债最大的风险是政策风险，城投债投资的兴衰起伏无不与政策变化紧密相关。2017年以来，地方融资监管政策和金融信用环境的转折变化，无....
天风:55万亿地方债的债务货币化对冲指
来源：金羊毛工作坊 现阶段“凯恩斯主义政策实践—政府部门去杠杆—避免债务货币化”已经组成了不可能三角，如果既要地方政府部门化解广义债务、又要不能出现系统性风险，债务货币化....
中金固收：屋漏偏逢连夜雨 债牛暂缓势未
来源：中金固收 注 报告原文请见2018年9月15日中金固定收益研究发表的研究报告。 相关法律声明请参照： 免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原....
中央财政扩张尚未铺开 年末两次会议为
来源：债市覃谈 摘要： 前两轮财政扩张的历史经验。上世纪90年代，亚洲金融危机打断了我国经济快速增长势头。为应对如此困境，货币政策率先转向，但M2增速仍持续下滑，1998年前后财....
机构为什么不愿意投民企债？
来源：固收彬法 【天风研究·固收】 孙彬彬/高志刚/于瑶 摘要： 投资民企债对机构信用研究的要求高于投资国企、央企发债主体，在对部分潜在风险的评估上甚至超出了信用研究....
转债未来的供给圧力如何？
来源：固收彬法 【天风研究·固收】 孙彬彬/韩洲枫（联系人） 摘要： 我们认为，供给压力在短期内并没有对目前市场造成明显的阻碍，但是投资者应该密切关注银行转债的发行进展，不排除....
国海证券：地方债发行加速 压制债市情绪
来源： 靳论固收 投资要点 本周核心观点 2018年8月末，中债登和上清所的债券托管总额为73.49万亿，环比新增1.28万亿。本月债券发行量较大，8月债券发行量为4.10万亿，较上月增加0.81万....
新世纪评级：资金面保持充裕 收益率反弹
来源：新世纪评级 摘要： 8月银行间市场资金面总体保持充裕，资金利率整体在波动中继续下降，债市收益率在通胀预期等因素影响下先跌后涨；债市发行保持增长，发行成本除地方政府债和中期....
没有卖地解决不了的债务：实在不行 就卖
来源：谈天说债 原标题：城投调研的18条随记 过去的大半年陆陆续续跑了一些城投，东西南北各个区域都看了看，认识了不少投研狗、不少一级狗、不少融资部长，加了不少微信好友，尝了不少....
市场化债转股怎样了？
来源：周岳宏观固收 观点 市场化债转股怎么样了？随着供给侧结构性改革和“去杠杆”政策持续推进，部分企业的违约风险开始体现，作为有效防范金融风险，切实降低杠杆率的重要手段，市场....
国海固收：权益市场低迷延续 转债个券分
来源：靳论固收 投资要点 权益、转债市场回顾 报告期内（2018.08.27-2018.09.09），权益市场在底部持续震荡，截至9月7日收盘，上证综指微涨0.4%，报收2702点；深圳成指微跌0.02%，报收8332....
中国信用债评级调整周报
来源：中金固定收益研究 中金点评 本周共单独公告33项评级调整，其中有4项负面行动，三胞集团拟以现金方式收购子公司宏图高科3C零售连锁业务，两者上半年业绩均出现明显下滑，偿债能力....
联合评级：实体零售企业转型对其信用水平
来源：联合评级 工商二部 实体零售企业转型对其信用水平的影响 ——以苏宁和国美为例 引言 在零售行业增速下滑、电商对实体零售造成冲击、租金和人工成本持续上升的大....
云南省34个城投平台详尽数据挖掘
来源： 郁言债市 作者：国盛固收研究 导读 云南省位于我国西南边陲，有25个边境县分别与缅甸、老挝和越南交界，是我国通往东南亚、南亚的窗口和门户，也是我国少数民族种类最多....
8月债市分水岭：谁在进攻 谁在防守？
来源：债市覃谈 国君固收 | 报告导读： 8月债市先扬后抑，陷入滞涨担忧的熊平调整。从机构持仓变化，可以分析出哪些机构在逆市进攻加仓，哪些在防守减持。 8月债市先扬后抑，短期资金利....
县级城投平台的进与退
来源：新浪财经-自媒体综合 投资要点 郡县治、天下安，“县”自古以来是国家行政管理的基础层次，我国县级行政单位GDP占全国比重已过半，县域经济是中国经济活力的重要基础。从GDP....
论信用和利率的分久必合和合久必分
来源：债市覃谈 国君固收 | 报告导读： 过去一年半信用风险溢价成为影响信用利差的主导因素，这导致利率和信用的持续分化。在收益率大幅下行、信用利差重回低位之后，信用和利率....
转债分析框架的完善：一种相对视角出发的
原标题：【可转债基础研究系列之二十】转债分析框架的完善：一种相对视角出发的择券思路 来源：CITICS债券研究 作者：明明债券研究团队 《证券期货投资者适当性管理办法....
专题研究：消费金融ABS井喷 潜在风险不容
来源：大公 作者：豆晴晴 摘要 随着消费金融新型消费模式的发展，消费金融ABS在市场上的发行规模也愈加变大。但是由于消费金融起步较晚，且其客户以个人或家庭为主，征信系统以....
地方债配置价值抬升 区域利差加大助力
来源：屈庆债券论坛 7月23日国务院常务会议提出，积极的财政政策要更加积极，此后财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求各地加快新增地方政府债券的发行。伴随着....
海通证券姜超：宽信用效果如何？社融下行趋
来源：姜超宏观债券研究 近期宏观政策有所调整，市场对于宽信用的预期上升。那么未来宽信用效果会如何？我们下面从政府+社会融资的角度出发来进行分析和测算。 非标：监管放松，难改萎....
Q2货基继续增配信用债 收益率跟随资金
来源：申万宏源固收研究 本期投资提示 2018年2季度货基规模增速放缓，新发量归零，机构型货基申购情况好于散户型货基。18年2季度货币基金总规模为7.78万亿份，较1季度增长5.39%，增速....
AAA级城投公司董事长和总经理被免职 只
来源：轨道交通 根据网络消息，近日，根据十一届市委第二轮、第三轮巡视发现的问题，结合年度考核和平时了解掌握情况，天津市委决定对在工作中存在不作为不担当问题的3名市管企业领导人员....
发改委推优质主体企业债券 鼓励优秀企
来源：东方金诚 作者：首席债券分析师 苏莉 研究发展部 崔浩雄 背 • 景 2017年下半年以来，发改委简化企业债审批流程，创新企业债券管理方式。2018年1月22日，国家发改委召开....
徐寒飞：投高收益债还在"裸奔"？请仔细研究
来源：寒飞论债 投高收益债还在“裸奔”？ ——请仔细研究信用条款 ——信用策略观察专题报告之二 摘要 上篇信用策略观察专题中我们对主要债券品种的募集说明书进行....
海通姜超：8月经济继续减速 工业生产仍在
8月经济继续减速——实体经济观察2018年第33期（海通宏观姜超、于博、陈兴） 来源：姜超宏观债券研究 摘 要 8月将尽，从中观高频数据来看，经济仍在继续减速：一方面，三四线地产销售走....
广发宏观：什么是专项债？
广发宏观郭磊团队 投资要点 什么是地方专项债？地方政府债券可分为一般债券和专项债券。一般债券是地方政府为了弥补一般公共财政赤字而发行的地方债券，可缓解地方政府临时资金....
中信证券：九月流动性怎么看 3+X值得关注
来源：CITICS债券研究 投资要点 季末月份来临，多重因素叠加下资金面怎么看？ 一，公开市场到期压力小，缴税因素扰动不大。公开市场自然到期资金规模低，全月仅有1765亿元1年期MLF和1....
东方金诚点评全国首只20年期地方债发行
来源：东方金诚 作者 | 首席债券分析师 苏莉 研究发展部 梅佳 刘暮菡 政策开道，流动性供应随行，全国首只20年期地方债成功发行。5月8日，财政部发布《关于做好2018年地方政府债....
国泰君安：“逆周期因子”重启 巩固股强
来源：债市覃谈 国君固收 | 报告导读： 央行重启“逆周期因子”，主动干预维稳人民币汇率，人民币汇率大概率由贬转升。汇率升值逻辑下，有利于抬升投资者风险偏好和投资信心，大类资产....
水灾猪瘟致通胀升温？ 专家：价格长期仍趋
如何看待升温的通胀预期？ （海通宏观姜超、李金柳、宋潇） 摘 要 近期猪价、菜价纷纷回升，并在猪瘟、水灾等事件的驱动下涨幅进一步扩大，通胀上行的预期也快速升温，怎样看待当前的....
申万宏源：隐性债务摸底对城投债的短中长
来源：申万宏源固收研究 孟祥娟 王艺蓉 钟嘉妮 李通 文晨昕 本期投资提示 信用债一级市场： 上周短融、中票、公司债（含私募）、企业债、定向工具、资产支持证券共发行2954.08....
历史上供给增加≠债市调整压力 继续关
来源：申万宏源固收研究 本期投资提示 本周关注：供给增加≠债市调整压力，继续关注通胀预期的变化，多空博弈下维持3季度债市收益率低位震荡的判断。 三季度债市多空因素仍在，我....
华创债券：国开弹性招标 量好价不优
来源：屈庆债券论坛 债券投资策略：国开试点弹性招标规模上调至上限，发行规模120亿，但是招标中标利率仅仅比二级市场和预期低1BP，招标利率并不如招标倍数显示出的市场热情高涨，市场配置....
年内万亿专项债如何发力？
来源：债券杂志 海通债券姜超、杜佳 摘 要 年内尚有超万亿专项债新增额度。上半年地方债更侧重于推进债务置换，新增债发行较少。1-7月地方置换债（包括再融资券）累计发行有1.....
地方债风险权重有望降至零 加速股强债
来源：债市覃谈 事件：据中证报头版报道，地方债风险权重有望近期从原来的20%调降至0。 快评： 1、地方债风险权重有望调至零，享受与国债、国开同等待遇，显著提升对银行吸引力。地方....
评级不靠谱 我们靠什么？
来源：寒飞论债 评级不靠谱，我们靠什么？ ——中国债市观察第145期 每日话题： 评级不靠谱，我们靠什么？ 上周五，交易商协会披露大公评级在开展非金融企业债务融资工具市场....
华创宏观：一级新发减少 市场静观其变
来源：一瑜中的 免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建....
天风证券：2018年产业债评级调整有何特征
来源：固收彬法 【天风研究·固收】 孙彬彬/高志刚/于瑶 摘要： 从评级调整的数量对比来看，今年评级上调主体数量大幅减少，评级下调主体数量与去年大致持平，整体而言，评级调整显示信....